第27届台北国际工具机展落幕，外资大型研究机构对指标股看法相左，瑞信、美林证券降评上银 科技（HIWIN） ，摩根士丹利、大和资本证券同样保守以对；凯基投顾上周反而升评上银、亚德客至「买进」，形成土洋法人对决局面。

上银、亚德客股价波段低点都出现在去年10月，随后掀起的反弹均相当惊人，分别有逾五成、近一倍的水平。

不过，在上银公告2月营收后，大摩与大和资本双双重申对业绩的担忧，瑞信证券科技产业分析师苏厚合更是点出，尽管需求脱离谷底，但毛利压力依旧挥之不去，因而终结正向投资评等。在瑞信降评后，上银股价两个交易日下挫超过8％，亚德客股价于8日也受到拖累，单日下跌近6％。

美林证券大中华汽车暨自动化产业研究部门指出，不论是上银或亚德客，股价近期已反映短期利多，尤其双雄评价面均不具吸引力，双双降评「劣于大盘」。

瑞信证券认为，就算自动化趋势不变，但工具机通路库存水位高，整体需求疲软，相关厂商面临单位售价下滑压力，像直线导轨厂商产品售价第一季已下滑个位数百分点。

摩根士丹利证券台湾区研究部指出，上银今年前两个月营收加总仅达市场预期首季营收的53％，相比2013～2018年的61～65％，逊色不少。根据大摩所做调查，工具机制造商、通路商手上还有六个月的直线导轨库存（正常库存水位是三个月），加上大陆同业加强价格竞争力道，对上银恐怕不是好事。

凯基投顾近期则力排众议，特别着重衰退周期出现触底迹象，像是日本工具机工业会（JMTBA）统计的工具机订单年增率，已连续两个月较前两次衰退周期谷底改善，以及日本大厂THK也预期第二季订单出现上文件空间等。