工具机指标股上银科技（HIWIN）公布8月营收后，摩根士丹利、大和资本证券双双维持戒慎态度。摩根士丹利证券台湾区研究部主管指出，扣除农历年因素，这是上银自2016年第4季以来，首度出现营运月衰退问题，维持「劣于大盘」投资评等与250元推测合理股价。

在过去两年时间里，上银除了因农历春节连假因素，共出现两次营收成绩单月减外，其余全数走在上升轨道，因此，这次出现衰退，外资圈对于工具机景气上升循环接近尾声的看法，似更为坚定。

回顾6月中～8月初，大和资本、摩根士丹利、美林证券等就对工具机与自动化族群看得较为保守，分析日本、大陆、台湾的工具机族群近期成长动能减速，大摩并提醒直线导轨产业出现变化，包括等待交货时间缩短、新订单动能减弱、制造商提高对客户出货量配额，以及单位售价不太可能进一步提升等疑虑。

大和资本根据市场调查结果发现，中美贸易战确实影响到市场的需求气氛，尤其工具机产业产能扩张后，单位售价要提高更形困难，分析上银月营收年增放缓的现象，未来几个月内还会持续发生。

摩根士认为，上银不只8月营收呈月衰退，年增率46％也逊于今年前七月的年增53％，这些迹象均显示出直线导轨零件的需求放缓，当供需越来越平衡，意味该市场从卖方主导，转变为买家议价能力上升的买方市场。

另外，上银现增股款30亿元已全数收足，今（10）日为股款缴纳凭证上市日。