摩根士丹利证券近日才降评亚德客，在工具机双雄中唯一指名上银。大摩最新发现，市场对大中华工业自动化零组件族群兴趣相当浓厚，强调IA产业上升循环才刚开始，基于三个理由，重申看好上银优于亚德客。

第一、放眼第三季，推测上银的季增16％与年增25％，表现较亚德客亮眼（推估为季减18％、年增17％），有助市场凝聚看好上银气氛。第二、交期较短的IA零组件制造商，其股价过去九个月以来率先表态，像是亚德客大涨55％，上银才反弹二成，明显是落后者，尽管亚德客最近股价稍见回调，还是以上银的报酬风险比较为诱人。第三、市场现阶段对上银的期待感还是很低，有修复空间。

摩根士丹利证券科技产业分析师表示，市场对气动组件高峰落在第二季、直线导轨高峰为第三与第四季的产业季节性，已相当熟悉，随直线导轨产能利用率与需求上扬，上银迎来报价上涨与订单交期变长，产业趋势将再转为有利卖方。

外资财务模型显示，上银2020年无疑可步出谷底，每股纯益为8.32元，至2021年更强，年增近六成至13.19元。